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罗体：张康阳据传已申述橡树本钱索赔，诉讼价值可达4.5亿欧元

更新时间：2026-07-12 07:36:43

07月12日讯在收买国际米兰两年后，假如前主席张康阳在卢森堡提起的司法举动悉数或部分胜诉，对橡树本钱而言，这笔买卖或许比预期更为贵重。《罗马体育报》报导，据风闻，张康阳已提起一项价值可达4.5亿欧元的诉讼。

从法令视点看，这一诉求并非毫无根据。2024年4月，橡树本钱三年前向张康阳供给的2.5亿欧元借款到期，因为每年12%的利息本钱化，这笔借款已增至约4亿欧元。面临张康阳无力归还的状况，橡树本钱执行了为借款供给担保的沙龙股权质押。卢森堡法令答应债款人当即获得质押财物，无需像在意大利那样进行司法拍卖，正因如此，相似买卖都经过卢森堡公司来架构，正如埃利奥特基金在李勇鸿违约后成为AC米兰一切者时的状况。

但是，这种高效的机制不能过度危害债款人，质押财物价值与债款之间或许存在的差额应归债款人一切，而债款人仅有权满意其债款，不行过度获利，这便是所谓的“马奇安条款”，是一切文明国家法令体系都认可的准则。

因而，中心问题在于确认国际米兰扣除债款后的价值，并非以如今的日期为基准，如今其价值会远超张康阳对橡树本钱的欠款。虽然兼并净财物仍为负值，但一家公司的价值并不等同于其账面成果，它更取决于其发明赢利和现金流的才能。关于足球沙龙，最遍及的办法是对经营收入使用一个倍数，这是一种简略大略但在市场上遍及承受的形式。案子很或许会由一个专家委员会判决，归纳不同办法取平均值，假如得出的价值超越近4亿欧元的债款，其差额应支交给张康阳。

对橡树本钱而言，这必定不会构成活动性问题，但这会改动这笔买卖的经济概括，该基金曾一向企图防止这笔买卖，终究却不得不接手这项财物，而该财物在曩昔两年因竞技成果而增值。

2025年三年内第2次闯入欧冠决赛带来了超预期收入、完成了账面赢利并归还了部分债款。基金寻求14-15%的年回报率，因而，让所购财物增值是一场时刻本钱极端昂扬的比赛，而一场推高收买本钱的诉讼会显着紧缩盈余空间。

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